УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Оценка инвестиционных проектов Анализ инвестиционного проекта в условиях инфляции Инфляция оказывает существенное влияние на основные показатели инвестиционного проекта, поскольку от ее темпов зависит не только стоимость капитала ставка дисконтирования , но и реальная стоимость денежных потоков. Корректировка ставки дисконтирования на уровень инфляции Для учета влияния инфляции на ставку дисконтирования используется уравнение Фишера, которое в общем виде выглядит следующим образом: Из этого уравнения можно выразить реальную и номинальную процентную ставки: В качестве ставки дисконтирования может быть использована как реальная процентная ставка, так и номинальная, что зависит от выбора способа учета воздействия инфляции на денежные потоки проекта. Два способа учета влияния инфляции на денежные потоки проекта Учет фактора инфляции при анализе инвестиционных проектов является достаточно сложной и неоднозначной задачей. Для ее решения используется два подхода, суть которых сводится к следующему.

Учет инфляции в инвестиционном проектировании

Скачать Часть 2 Библиографическое описание: Методология оценки инвестиционных проектов построена на концепции временной стоимости денег. Это связано с тем, что в инвестиционной практике постоянно приходится считаться с различными корректирующими факторами, в том числе с инфляцией, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств.

УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА. Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину.

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности в т. Содержание инфляции, ее роль в воспроизводственном процессе 1. Социально-экономические последствия инфляции негативного характера и антиинфляционные мероприятия. Методические основы расчета инфляции. Состав и структура инвестиционной деятельности предприятия. Факторы влияющие на инвестиционную деятельность предприятия.

Возможности методической базы по учету инфляции в инвестиционной деятельности предприятия. Выводы по главе 2. Модель учета инфляции в инвестиционной деятельности предприятия. Учет инфляции в инвестиционной деятельности на примере машиностроительного предприятия. Возможности применения модели учета инфляции в корректировке финансово-экономических показателей.

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности , или и требующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты. Поэтому при оценке эффективности следует обязательно учитывать инфляцию.

Учет инфляции осуществляется с использованием: Индекс потребительских цен измеряет прирост цен только на товары, потребляемые домашними хозяйствами. Показа-тель, измеряющий прирост цен на все товары, произведенные в стране, — как потребительские, так и производственного на-значения, называется дефлятором валового внутреннего про-дукта. Дефлятор ВВП рассчитывается как отношение номи-нального измеренного в текущих ценах ВВП к реальному, рассчитанному по ценам базового периода Индекс оптовых цен по методу расчета аналогичен индексу потребительских цен, но рассчитывается по корзине товаров производственного назначения.

Учет инфляции, риска и неопределенности: Расчет эффективности инвестиционных проектов с использованием приведенных показателей не.

Оценка эффективности инвестиционного проекта в условиях инфляции [ . Рост цен по видам продукции и используемым ресурсам, изменение соотношения валюты влекут за собой изменение плана реализации проекта и ожидаемых результатов. Это, в свою очередь, обусловливает тенденцию сокращения горизонта расчета и сроков окупаемости проекта. Наиболее существенный из них состоит в сопоставлении ожидаемых доходов с предполагаемыми расходами без учета фактора времени.

Такой подход не может дать точных результатов, поскольку каждая вложенная единица затрат в разное время имеет разную стоимость. Аналогично денежная единица , полученная через год, в условиях инфляции стоит дороже той же единицы, полученной через 5 или 10 лет. Следовательно, для более точной оценки эффективности инвестиционного проекта эти показатели должны быть дисконтированы. Влияние инфляции на результаты оценки проектов можно учесть путем корректировки различных составных частей денежных потоков либо пересчета коэффициента дисконтирования.

При анализе проектов в условиях инфляции существует два способа расчета показателей эффективности по номинальным денежным доходам и номинальной ставке дисконтирования по реальным денежным доходам и реальной ставке дисконтирования. Выбор конкретного способа зависит от имеющейся информации, от реакции отдельных элементов денежных потоков на инфляционные процессы , от точности прогнозов и других факторов. Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности инвестиционного проекта , условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала.

Инфляционное влияние заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в энергетическом строительстве, в добывающей промышленности и др.

Учет инфляции при принятии инвестиционных решений

Она характеризуется общим индексом инфляции - индексом изменения общего среднего уровня цен в стране и уровнями цен на отдельные виды товаров, работ и услуг, отсчитываемыми от начального момента - момента разработки проектных материалов. Инфляция влияет на величину эффективности долгосрочных инвестиций, условия их финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. В расчетах эффективности стоимостные показатели могут выражаться в текущих, прогнозных или дефлированных ценах.

Влияние инфляции на результаты оценки эффективности Проведем оценку инвестиционного проекта без учета и с учетом.

Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска Таким образом, для отражения инфляции можно использовать один из двух вариантов расчета: Какой из этих двух вариантов точнее отражает результат инвести- ционного проекта, зависит от специфики самого проекта. Размер этой премии, призванной компен- сировать потери реальной суммы дохода инвестора от инфляции, рас- считывается по формуле: Соответственно, общая сумма дохода по инвестиционному проекту в номинальном исчислении составит: Использование реальных ставок процента и расчет денежного по- тока в постоянных ценах не позволяют учесть структурную инфля- цию, т.

Или компания могла бы иметь долгосрочные тру- довые договоры, которые вынуждали бы ее повышать заработную пла- ту в соответствии с индексом потребительских цен, а сырье могло бы приобретаться по контракту с фиксированными ценами. Естественно, что в таких условиях следует осуществлять расчет денежного потока в текущих ценах.

Деловой информационный портал .

Поэтому при планировании долгосрочных инвестиций инфляция должна учитываться в оценке будущих денежных потоков. Игнорирование фактора инфляции может негативно отразиться на результатах анализа эффективности долгосрочных инвестиций и привести к серьезным ошибкам, вследствие которых предприятие может принять убыточные инвестиционные проекты. Влияние инфляции на результаты оценки эффективности инвестиционных проектов можно учитывать путем корректировки различных составных частей денежных потоков либо пересчета коэффициента дисконтирования.

Более правильной, но и более трудоемкой является методика, предусматривающая корректировку всех факторов, влияющих на денежные потоки. Среди основных факторов, формирующих денежные потоки, можно назвать объем выручки от реализации продукции и текущие затраты без амортизации.

Инфляция существенно влияет на эффективность инвестиционного проекта , условия финансовой реализуемости, объем потребностей в.

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности или и требующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты. Помимо этого, инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска.

Учет инфляции осуществляется с использованием: Для описания влияния инфляции на эффективность проектов используются следующие показатели: Аналогичными показателями характеризуется изменение цен на отдельные виды товаров и услуг. Соответственно выделяют базисный и цепной индексы цен на конкретный вид продукции услуг, ресурсов. Разновидностью индексов цен является индекс переоценки основных фондов, отражающий изменение восстановительной и остаточной стоимости фондов при периодически по существующим правилам — не чаще одного раза в год проводимой их переоценке необходимость учета переоценки обусловлена, в частности, тем, что она влияет на стоимость имущества, размеры амортизации и другие важные показатели проекта.

Различаютцепной индекс переоценки, отражающий увеличение стоимости фондов при данной переоценке, ибазисный индекс, отражающий аналогичное изменение по сравнению со стоимостью в начальной точке. В расчетах эффективности могут использоваться как усредненные, так и дифференцированные по видам основных фондов индексы переоценки. Инфляция называется равномерной, если темп общей инфляции не зависит от времени при дискретном расчете — от номера шага.

Для учета неоднородности инфляции определяются базисные коэффициенты неоднородности и коэффициенты неоднородности темпов роста цен для каждого вид продукции на каждом расчетном шаге по формулам: При однородной инфляции значения коэффициентов неоднородности для каждого продукта, а также цепных индексов внутренней инфляции иностранной валюты равны единице для любого шага.

Если для какого-либо шага и или продукта эти условия нарушаются, инфляция называется неоднородной. При оценке эффективности инвестиционных и инновационных проектов в условиях неопределенности экономической ситуации следует классифицировать виды влияния инфляции на показатели эффективности их реализации:

15 Учёт инфляции при оценке инвестиционных проектов

На показатели коммерческой финансовой эффективности инвестиционного проекта оказывают влияние: Поэтому для более объективной оценки инвестиционного проекта при расчетах показателей эффективности чистого дисконтированного дохода, индекса доходности инвестиций, внутренней нормы доходности, срока окупаемости, срока возврата кредита и займов требуется учитывать динамику: При проведении практических расчетов потоки реальных денег необходимо определять в прогнозных или текущих базисных ценах, а показатели интегрального эффекта, чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности инвестиций, индекса доходности инвестиций — в расчетных ценах, то есть очищенных от обшей инфляции.

При этом расчетные цены приводятся к некоторому моменту времени, как правило, к моменту начала реализации инвестиционного проекта.

6.учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов Использование рычагов при выполнении инвестиционного проекта ·

Это достигается путем корректировки компонентов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Используемая ставка дисконтирования, которая представляет собой ставку дохода, используемую для определения текущей стоимости буду-щих доходов, должна соответствовать применяемому потоку. Для реального очищенного от инфляционной составляющей денежного потока используется реальная ставка дисконтирования.

Для номинального учитывающего инфляционные ожидания денежного потока применяют номинальную ставку дисконтирования. Для денежного потока для собственного капитала используют ставку дисконтирования для собственного капитала. Для денежного потока для инвестированного капитала используют ставку дисконтирования, определяемую как средневзвешенную стоимость капитала.

Если используется реальный денежный поток, то ставка дисконта, учитывающая инфляционную составляющую, должна быть скорректирована на величину инфляции по модели Фишера, либо необходимо использовать в расчетах номинальный денежный поток Переход от номинальной применяемой в условиях инфляции ставки дисконтирования к реальной обычной ставке по модели Фишера осуществляется по формуле: В качестве комментария к формуле Фишера следует указать, что ставка дисконтирования и индекс инфляции должны относиться к одинаковым по длительности периодам, например год, квартал или месяц.

Преобразуем формулу для расчета ставки дисконтирования следую-щим образом:

Авторская таблица учета и контроля инвестиционного бюджета от Широких Виктора!

Узнай, как мусор в голове мешает людям больше зарабатывать, и что сделать, чтобы избавиться от него полностью. Нажми здесь чтобы прочитать!